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情绪初步回暖 钢铁股料止跌企稳

新濠影汇的网址    丨    2018.12.05    丨    424
      暂别前一日全线反弹,昨日两市震荡有所加剧,板块方面涨跌互现,而此前跌幅较深的钢铁板块涨幅居首,再度受到不少投资者关注。
      三季度以来,虽然黑色系资产价格整体出现下跌,但分析人士认为,当前板块的低估值已充分反映针对行业的悲观预期,部分绩优公司估值已处于较低区间。在这样的背景下,基本面再平衡后,板块依旧具备一定的配置价值。
      板块表现优异
      昨日两市各主要指数震荡回升,在这样的背景下,钢铁板块在29个中信*行业中涨幅居首。
      盘面上,昨日小幅低开后的钢铁板块早盘迅速拉升,全天均维持强势区间。截至收盘,板块涨幅为1.76%。从行业内个股的表现来看,Wind数据显示,截至收盘,行业内46只成分股中,仅有久立特材及浙商中拓两只个股下跌,这一表现在昨日的市场中已属相当优异。
      分析人士表示,昨日的盘面震荡表明,风险偏好仍难言全面回暖。在这一背景下,板块间涨跌无疑仍与资金流向间存在千丝万缕的联系。Wind数据显示,昨日,主力资金在多数申万*行业重现净流出。在资金整体净流出态势仍未彻底扭转的背景下,仅有包括钢铁在内的7个行业昨日出现资金净流入,但钢铁板块的净流入金额仅有不到1亿元。
      针对后市,中信证券表示,短期可重点关注贸易商冬储情绪的回暖。一方面,本轮螺纹价格大幅下调,其中一个原因在于市场对于冬储的低预期,一旦冬储预期企稳,那么可能会迎来价格端的企稳。可重点观察贸易商冬储量的变化(社会库存累积中的主动累及部分)。另一方面,当前全产业链各品种利润均处于比较均衡的位置,从黑色系品种的利润分配来看,焦炭偏高、焦煤次高、螺矿再次之。如果随着近期价格的回调导致整个产业链品种利润重新均衡,短期跌价潮有望结束,迎来价格企稳期。
      配置价值仍存
      国海证券指出,今年三季度行业盈利高点或已确立,年初以来钢铁行业宏观需求预期偏悲观、微观需求良好的情景已发生实质改变,行业情况已由“弱供给、需求尚可”转变为“供给松、需求下行”,现货价格的持续走低侧面印证了经济下行的严峻事实。在基本面趋弱的背景下,对钢铁板块投资应持谨慎态度。
      不过中泰证券认为,在库存大幅回落背景下,10月粗钢日耗量仍达到252.2万吨,同比上升14.43%,显示终端采购较为旺盛。而从中观层面横向比较,10月水泥产量数据继续大幅增长13.1%,累计同比增速达2.6%,对应多地水泥价格出现提涨,这与钢铁日耗量表现较为匹配。需求的韧性主要来自于投资端超预期表现,一方面,地产是支撑今年钢铁需求的*重要因素,虽然10月略有下滑,但整体仍维持高位,房地产投资和新开工累计同比达到9.7%、16.3%;另一方面,制造业投资继续改善而基建投资企稳回升,1-10月增速升至9.1%与3.7%,对钢铁需求形成边际改善动力。近期钢价负反馈效应导致终端采购趋于迟缓,但若后期钢价得以企稳,在需求偏平背景下,库存周期波动将再次推动下游采购力度释放。
      抛开基本面因素,仅就配置的角度而言,招商证券强调,近期外部因素缓和有望对市场情绪进行修复。在这一背景下,建议等待供需基本面再平衡后,板块集体分红带来的投资机会。经该机构测算2018年主流钢铁股股息率普遍在6%-10%,由此,该机构认为,在盈利持续背景下板块未来依旧具备较大吸引力。
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